壹策略 四大交易所“围猎”机器人大会，真正的信号藏不住了
湖北日报全媒记者 马文俊
机器人能叠衣服、能打拳，唯独没法稳住股价。今年WRC展台上更热闹了，投资者却已分道扬镳。
8月23日，2026世界机器人大会（WRC）在北京亦庄闭幕。今年不止会展规模再上新高，北交所、上交所、深交所、港交所四大交易所也首次齐聚大会，充分释放资本市场对产业的关注度。
世界机器人大会开幕
2026年，被业内普遍视为具身智能的量产与规模化应用元年，具身智能大额融资持续刷新。截至7月，已有超千亿资金涌入机器人赛道，涉及277家公司，918家投资机构的集体入场。
在火热的2026WRC现场外，资本市场也在用真金白银投票，只是这张票的去向并不一致。
龙头股价冰火两重天
WRC 2026的宇树展台，依然是全场人气最高的地方。格斗擂台赛上，G1与H2轮番上演力量感十足的动作秀，展现其在动态平衡与高速运动上的最新突破。
但展台功夫与财报现实之间，存在一道不小的缝隙。
8月19日，宇树科技登陆科创板，开盘暴涨629%报1100元，盘中市值一度突破4400亿元，收盘报845元，涨幅460%。狂欢仅持续了一天，公司上市次日暴跌18.7%，收报687元，市值蒸发639亿元，至8月21日盘中最低触及636元，较开盘价累计回撤近40%。
港股“人形机器人第一股”优必选走势同样纠结。6月30日发布超仿生人形机器人U1系列当日，股价一度涨超17%至112.4港元。但随后因产品细节争议迅速回调，7月6日重挫10.42%。截至8月11日，股价报89.65港元，已跌破90港元发行价。
从零部件细分龙头来观察，它们的表现同样冷热不均。
谐波减速器作为机器人核心部件，受益于产业链景气度持续攀升。作为国内谐波减速器的重要企业，绿的谐波在国内中高端市占率超60%，今年以来其股价已飙升128%。截至8月21日收盘，其股价报314.35元，较6月高点回撤约26.6%。即便如此，其年初至今涨幅仍相当可观。
同为传动控制领域的领军企业，中大力德却顶着“翻倍牛股”的名头迅速“跌落神坛”。8月以来，中大力德因连续三日涨幅偏离值累计达20%登上龙虎榜，但随后迅速回落。截至8月21日收盘报68.62元，股价较高点已腰斩。
从炒预期到看订单
股价如此分裂，宏观层面有多条主线。
首先是全球流动性预期反复，高估值成长股对利率敏感度极高。其次是地缘政治下的供应链安全焦虑，谐波减速器、丝杠等核心零部件的国产替代进度直接影响估值溢价。
更深层的矛盾在于，资本关注点已从产品能不能成型，转向能不能按时交付、能稳定运行多久。
近期，摩根大通报告指出，特斯拉的Optimus机器人的商业化交付可能再度延迟后，直接导致国内外相关产业链企业的股价多日连续下跌。
不过稳定的出货量，不等于落地能力和股价表现，行业目前最大的瓶颈仍是场景应用泛化能力。
WRC期间发布的《2026年人形机器人产业发展报告》显示，2026年上半年中国人形机器人出货量已超4万台，全球占比97%。工信部数据显示，国内人形机器人整机企业已超140家，2026年全年整机产量有望突破10万台，同比增幅超500%。
而真实场景中，工业巡检、化工安防、汽车制造三大领域，工业级人形机器人的渗透率分别仅为3.2%、1.8%和2.5%。
因此，包括宇树科技创始人王兴兴、银河通用创始人王鹤等多位业内人士判断，具身智能的“ChatGPT时刻”仍起码要2到3年。
这对股价意味着什么？短期看，估值与业绩的时间错配是最大风险，比如宇树上市首日市盈率被推至极高水位，但商业化收入尚未兑现，回调几乎是必然。中长期看，当机器人从样品变为生产力时，谁能率先跑通规模化商业闭环，谁才能获得更高的估值。
资本可以为梦想定价，但最终要为现实买单。
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